前情提要：
在上集里，笔者为大家介绍了对于8月10日比特币ETF的初级认知与中级认知。简单概括下就是，初级认知持乐观态度，认为比特币ETF将会引领新一轮大牛市，就像黄金ETF对黄金做的那样，让价格一飞冲天，To da Moon！中级认知偏悲观态度，因为历史上数次申请皆被拒，再加上黄金ETF助推黄金的时长，以及金融市场普遍存在的反身性，所以对此次通过，或者说哪怕通过之后，币价能否受到助推作用，整体持悲观态度。没有看过的朋友建议先看过上篇 “比特币的达摩克利斯之“锤”——ETF（上）”，再来看今天的高级认知。不然会有种“空中楼阁”的感觉。
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如上集预告所述，对ETF持有高级认知的人，没有盲目乐观的初级认知那么冲动，但要比只懂得看历史的中级认知信心要强一些，属于中间派。按照笔者本人的估计，这类人群对于此次ETF通过概率的预估，应该是在50%-70%之间。
底气何来?
要知道这类人群对ETF的信心，就绕不过那份53页的申请书。魔鬼隐藏于细节之中，所以一起来看看，这些细节，隐匿在哪。
一、 产品设计
首先，你要知道，这个ETF的提交方有谁。
6月6日，纽约基金管理公司Van Eck Associates Corp.和创业公司SolidX Management LLC联合向美国证券交易委员会（SEC）申请成立一个比特币ETF（交易所基金），名为VanEck SolidX Bitcoin Trust。
在产品设计里，Solidx作为基金发起人，纽约梅隆银行作为资产管理方、监控方和现金监管方，Solidx全资子公司LLC作为承销商，Van Eck作为数据支持提供方。架构清晰，和黄金ETF的市场架构模式基本一致。而且上述几家机构都是SEC监管下的老客户，声誉良好，无作奸犯科的黑历史。
二、 资产切入，或者说数据来源
你肯定还记得在上篇的中级认知里，笔者曾经提过SEC拒绝去年10月份ETF的一个重要理由，那就是“数据的获取源不可靠”。
这个问题其实很好理解。全球这么多的交易所，你用哪家的指数呢？是老牌劲旅Bitfinex或是Bittrex？还是新生代的火币，币安？还是刚刚出道的Fcoin？去年牛市火爆时，韩国交易所排名靠前的主流币里好多都有不小的溢价，这个溢价，要不要考虑？所以，想要在统一规范下获得一个相对客观的资产交易指数，并不是件容易的事儿。再者，比特币诞生到现在时间太短，排名前几的钱包地址，拥有着占很高的**，**的集中度极高。而黄金基本都是由国家进行储备，哪怕私下交易也通常是走正规合法渠道。经常听见“地王”，却很少听见“金王”，可见私自拥有大量的黄金的人极少。所以这次的ETF，当了一会“心机表”，把这个问题，给绕过去了。
他们哪家交易所都不选，用Van Eck旗下的指数提供商MVIS与伦敦数字资产数据提供商CryptoCompare合作发布的第三方指数。咋一听好像没啥特别啊，不就第三方么? 你还别不服，SEC还真就认这个！
看到那个熟悉的字眼没？OTC！
人家这个指数跟什么火币、币安等交易所都没关系，而是场外平台；并且这些平台，都在SEC的监管之下，你说SEC，它能不认么？再者，人家详细说明，我们基金，主要就是通过场外来购买BTC，如果有偶尔需要走场内的时候，那就是走几家可以美元入金，合法合规，遵循反洗钱和KYC的交易所，分别是Bitstamp, GDAX, Gemini, itBit, bitFlyer和Kraken。
言下之意，就是：SEC大哥，您看我多乖，我的一举一动，都在您眼皮子底下执行……
三、 看不见的手
这里说的“看不见的手”，可不是亚当斯密说的那只。而是高举这达摩克里斯之“锤”的 -- SEC！从历史数据来看，SEC对于数字货币，一向都是警惕、保守、拒绝，保持着连续几年多次拒绝ETF申请的“高冷记录”。然而，似乎SEC早就在为比特币的ETF开通做铺垫：场外交易所合规，场内交易所合规，指数提供方合规，同时不断地给ETF发行方提建议，尤其这次还公开向公众征集意见。不得不说，SEC走得很快，而且极有可能，是在酝酿一盘大棋。
这盘大棋的可能思路是：
第一步 通过期货压制单边上涨的蛮荒市场
第二步 通过ETF集中场外来原来散落在“白鲸散户”手中的**
第三步 通过合规的交易所进一步控制更多的币种
一旦这次比特币ETF真的审核通过，那么标准基本确立，像黑岩Blackrock（世界最大投资商，管理者6万亿美金资产）这种巨头，一定会马上发布类似产品。要发产品，就必须有货，而且是从场外来的货。本周二比特币的暴利拉升，前100名的地址大范围异动，笔者认为很有可能是有人开始提前布局了。
同时，因为此次比特币的ETF只可以被采购到冷钱包作为资产，并不能作为其他币种拉升资金使用。所以对于一众山寨币来说，想要在ETF通过之后重现去年“百币齐舞”的大牛市，还需要至少以下几个条件：
更多币种综合指数的ETF
场内交易所指数需要纳入考量
法币入场通道更加便捷顺畅
如果这次比特币的ETF通过，那么后续再通过的单一或者基于几个（综合指数）的ETF，则大概率还是会采用MVIS的已有指数，那么哪些币种目前在MVIS是拥有指数的呢？
知道你懒，所以顺道截个图，都在图里了：
看到这个List，其实笔者不开心的，因为没有看到EOS……
所以拥有指数的币种，大概率会优先成为下一个ETF资产，然后才是其他更为广泛的币种。但是别激动，这个事儿，差不多得按“年”为单位。
即便是此次的比特币ETF通过审核，实际产品上市估计也要到明年，在这之前，应该会有做多、做空花样频出的手段，让各个公司和机构悄悄囤货。所以，要再现去年那样一飞冲天的牛市，也许很难。如果此次比特币的ETF真的通过，然后上市。未来数字货币市场的定价权，资金入场方式，交易所生态，都会发生翻天覆地的变化。很多东西譬如爱西欧的玩法，也一定和今日不同。
SEC“大手”将至，身在币圈的你，是该兴奋，还是恐惧？是要顺势而为，还是逆势而动？恐怕要取决你目前屁股所在的位置。到时，必然又是几家欢喜，几家愁的局面。还有，你猜，7月24日的比特币暴力拉升，究竟是受ETF的利好刺激，还是全球最大庞氏资金盘3M当天重回币圈的影响？要是混迹币圈却不知道3M，证明你该补补课咯！17年的鄙视链，是链圈>币圈>盘圈（如Fomo,3M），到了18年，感觉正好倒过来了呢……
